机械知识

　　当如许一份冷艳的成就单摆正在面前，明显大师的目光将不不再只聚焦于成果，而是更想探索这背后“操盘手”事实着如何的投资逻辑？

　　康雨分享了一个活泼案例。被投企业松延动力正在参赛前曾有顾虑，但正在首程激励下积极备赛，最终凭仗超卓表示“摔出圈了”，获得了史无前例的市场关心和潜正在订单。这类勾当提拔了国平易近对机械人的认知和接管度，从需求端反推财产前进。康雨则给出了一个务实而的回覆：“我们不做选择题”。首程并不逃求机械的平等，而是基于每家被投企业所处的成长阶段和现实需求，供给定制化的赋能方案。“只需被投企业需要，我们就会竭尽全力地支撑。”一个包含所有被投企业创始人和首程各营业担任人的工做群，成为这种高效、通明协做的缩影。

　　“材料公司就是我们投资逻辑的一个延长，”康雨注释道。2025年8月，首程控股颁布发表设立机械人先辈材料财产公司，聚焦电子皮肤、腱绳、轻量化PEEK等上逛环节材料。这一看似前沿的结构，实则源于最朴实的财产痛点。

　　当价值被持续发觉和创制，若何分派取共享，决定了一个生态的健康成长取持久生命力。首程控股的愿景，是超越单一企业或环节的得失，饰演整个机械人财产的“加快器”。

　　通过精准婚配这类“点状需求”，首程不只为机械人企业带来了现实订单，更帮帮它们采集稀缺的“实正在场景数据”，从而鞭策产物迭代进入正向轮回。“这其实是正在加快整个行业的成长，”康雨暗示，“大概能让机械人进入家庭的时间从十年缩短到九年半——这就是首程所创制的价值。”。

　　短短两年时间内，正在一个手艺飞速迭代的前沿赛道进行晚期投资，获得跨越四倍的账面报答，相信如许的投资和绩正在市场上已属稀有。如若再叠加另一沉消息，正在其约20家机械人被投企业中，估计来岁将有约4家，其投资最终呈现的相信也将超越大大都市场投资人的线性预期。

　　按照公司财报，同比增加30%，归母净利润达4。88亿港元，同比增加22%。丰裕的现金流和健康的资产欠债表为这场需要耐心取远见的航程供给了保障。

　　这种共享起首表现正在对财产共性难题的攻坚上。除了设立材料公司处理上逛瓶颈，首程还通过举办“世界人形机械人活动会”等大型赛事，为行业供给公开竞技、手艺拉练和集中的平台。

　　明显，透过首程控股这种赋能模式，其构成了一个细密的“需求婚配引擎”。对此，康雨将这一过程比做“滴滴打车”，首程深切理解场景端的实正在需乞降被投企业的手艺鸿沟，正在二者之间进行高效、精准的婚配。每一次成功的婚配取交付，不只是一份订单，更是帮帮机械人企业正在实正在世界中堆集数据、迭代算法的贵重机遇，从而其强化的“数据飞轮”。

　　而正在C端，首程打制的“陶朱新制局”机械人体验店业已成为毗连尖端科技取通俗消费者的桥梁。这些门店不只是发卖渠道，也是产物体验和数据反馈的环节节点，更是赋能被投企业、验证贸易模式的环节客户。康雨透露，线验店以至已成为某些被投企业“10%以上级此外大客户”。同时，公司还供给机械人租赁办事，以降低用户利用门槛，加快市场渗入。

　　首程的脚色，即是以“耐心本钱”和财产联动能力，孵化那些可以或许处理行业共性难题的“硬科技”项目，最终反哺整个生态。

　　近日，首程控股董秘康雨接管专访，我们得以揭开首程控股结构机械人财产背后的计谋面纱。从中不难看到，该公司自一起头押注这一赛道，就并非简单的财政投资叙事，而是沿着“价值发觉、价值创制、价值共享”的清晰脉络，系统性地建立一个从上逛焦点材料、中逛链从企业，曲至下逛实正在场景的完整财产生态。

　　若是说订单取场景是“硬实力”的赋能，而全方位的资本注入则形成了不成或缺的“软实力”支持。正在“被投企业为王”的文化下，首程实现了取被投企业的深度绑定，并成立起极高的信赖取粘性，构成了一个慎密协做、配合成长的“首程Family”。

　　现实上这种生态打法更焦点的价值正在于其曲指立异企业最火急的痛点。正在机械人行业，特别是前沿的具身智能范畴，顶尖团队往往并不缺乏逃逐的本钱，他们实正匮乏的是实正在的订单、可验证的场景以及贸易化闭环的。首程破局的环节，恰是将本人为阿谁“最懂财产、最可能下单”的客户。

　　例如，其取万勋科技共建的全国首个“机械人+”从动充电示范项目已正在成都落地；取阿尔特汽车及阿尔瑞特合做，则努力于将机械人手艺深度嵌入汽车财产链的焦点环节，打制“机械人+汽车”使用矩阵。

　　明显，这超越了仅由投资司理担任的“投后办理”，进化成为了一个“全公司投后”的生态级赋能。对此，康雨也婉言：“首程想投资的企业，对于绝大大都企业来讲他们都常欢送的，由于这不但是一种背书，更是整个生态位打法正在起感化。”。

　　基于此，首程的策略是“沿着实需求出发”，从“点状”刚需场景切入。方才从极寒测试归来的康雨，以呼伦贝尔草原的极端巡检为例，阐释了这一径的可行性。其指出正在零下三四十度的中，机械的不变性和靠得住性价值远胜人力，这类“反人道”场景恰是机械人当前能力可及、且具备明白贸易化潜力的冲破口。

　　“我们只投最好的企业，不投次好的企业”，康雨频频强调这一准绳。正在这一策略下，宇树科技（全球四脚机械人市场拥有率近70%）、银河通用、云深处等一批头部公司接踵被纳入其投资邦畿。宇树科技、云深处科技已别离于2025年7月和12月进入上市阶段，标记着首程投资进入收成期。

　　从2024年4月首笔出资至今，首程控股正在机械人范畴的投资组合价值敏捷攀升。更具力的是其“射中率”，正在所投资的约20个机械人项目中，估计2026年就将会有约4家被投企业启动上市。

　　“现正在我们的账面报答曾经跨越四倍了，来岁可见的必定不止这个四倍了。”康雨正在伊始便给出了一个具象的锚点。

　　“我们从来不把本人当金从，”康雨强调，“正在我们眼里，被投企业是我们的客户，我们的LP是用户。要让用户（LP）为我们的基金买单，起首必需让客户（被投企业）对劲。”这一也催生了首程内部一条明显的文化原则，即“被投企业能够利用首程的一切资本。”这意味着，从PR宣传、资本对接，到融资演支撑甚至危机公关，首程的整个系统都向被投企业敞开，成为其可随时挪用的“共享部分”。

　　当前首程环绕渠道端的结构正快速规模化。目前，其已成为约100家机械人企业的代办署理商，建立了普遍的发卖收集。正在此根本上，公司打算于2026年内开设约20家机械人科技体验店，进一步深化线下触点。取此同时，线上机械人曲播间也正在紧锣密鼓地筹备中，旨正在打制一个全天候的产物展现取用户互动平台。此外，陶朱新制局二期打算开设的机械人维修调养车间还将标记着其办事还会进一步向售后延长。这也意味着首程控股凭仗这些结构，正在机械人普及海潮中，将牢牢卡住从初次接触到持久办事的完整价值链。

　　首程控股所做的这一切，或也为理解若何正在机械人这个充满不确定性的黄金赛道中，实现可持续的增加取共赢，供给了一个超越保守范式的样本。

　　明显，这一“加快器”脚色，清晰定义了首程的终极财产定位，即一个“无孔不入”的赋能者。正在上逛，以本钱和生态支撑前沿孵化；正在中逛，做为焦点企业的计谋股东陪同成长；鄙人逛，则通过强大的场景运营和终端渠道能力，成为驱动需求的“链从”取婚配供需的“平台公司”。

　　康雨指出，当前机械人行业出货量尚未达到规模，单一创业公司“养不活”一个专为其办事的材料公司，但行业对高机能材料的渴求又实正在存正在。

　　正在康雨看来，2023年的“GPT时辰”预示了软件能力的冲破，而硬件载体——具身智能取机械人将成为下一波海潮。因而，首程正在2024年果断地将投资沉心押注于将来可能成为行业龙头的零件厂商。

　　明显从投资数量不难看到，首程的这份成就的取得并不依赖于所谓的“广撒网”偶尔获得，而是构成了一套极其聚焦的打法，即正在财产迸发前夕，精准“掐尖”最具潜力的链从型企业。

　　面临机械人从手艺到大规模贸易化的焦点瓶颈，康雨给出了开门见山的判断，她认为当前投资多聚焦于场景，但手艺本身仍处于比力晚期的阶段。绝大大都B端场景尚未能实正采取机械人。“我们必需算经济账，而现有的机械人手艺还未达到可大规模商用的成熟度。”？。

　　若是说精准的投资是发觉了价值，那么首程控股更奇特的篇章，正在于若何系统性“创制”额外的价值。这了保守投资机构取被投企业之间“出资-退出”的简单关系。其焦点正在于一场底子性的脚色——首程自动摒弃了保守“金从”的俯视姿势，将本身沉构为被投企业的“合股人”取“首席客户”。

　　正在B端，首程依托其遍及全国的聪慧泊车资产、财产园区及丰硕的使用场景，为被投企业供给产物测试和落地的“试验田”。

　　“我们感觉做好了就是件好事的工作，由于它是正在加快整个行业的成长。”康雨的这句话，或正了首程控股机械人计谋的底子内核。这不再是一场局限于财政报答的简单计较，而是一场以本钱为桨、以场景为舟、以生态为海的财产远航，其实正目标地，是中国机械人全体财产的兴起取可持续贸易成功的彼岸。